Como faço para trocar as opções vix

4 maneiras de negociar o VIX.
A única constante nos mercados de ações é a mudança. Dito de outra forma, a volatilidade é um companheiro constante para os investidores. Desde que o Índice VIX foi introduzido, com os futuros e as opções seguintes, os investidores tiveram a opção de negociar essa medida do sentimento do investidor em relação à volatilidade futura. Ao mesmo tempo, percebendo a correlação geralmente negativa entre a volatilidade eo desempenho do mercado de ações, muitos investidores procuraram usar instrumentos de volatilidade para proteger suas carteiras.
Infelizmente, não é tão simples e, enquanto os investidores têm mais alternativas do que nunca, há muitas desvantagens para toda a classe.
Um ponto de partida defeituoso?
O VIX é uma mistura ponderada dos preços para uma mistura de opções de índice S & P 500, das quais a volatilidade implícita é derivada. Em simples (Inglês), o VIX realmente mede o quanto as pessoas estão dispostas a pagar para comprar ou vender o S & amp; P 500, com mais eles estão dispostos a pagar sugerindo mais incerteza. Este não é o modelo Black Scholes, em outras palavras, e é preciso enfatizar que o VIX é tudo sobre volatilidade "implícita".
Um anfitrião de escolhas.
O Futuro a médio prazo iPath S & amp; P 500 VIX ETN (ARCA: VXZ) é estruturalmente semelhante ao VXX, mas detém posições em futuros VIX do quarto, quinto, sexto e sétimo mês. Conseqüentemente, isso é muito mais uma medida de volatilidade futura e tende a ser um jogo muito menos volátil sobre a volatilidade. Este ETN normalmente tem uma duração média de cerca de cinco meses e esse mesmo rendimento de rolo negativo se aplica aqui - se o mercado é estável e a volatilidade é baixa, o índice de futuros perderá dinheiro.
Para os investidores que procuram mais riscos, existem alternativas mais altamente alavancadas. O VelocityShares Daily, duas vezes VIX Short-Term ETN (ARCA: TVIX), oferece mais alavancagem do que o VXX, e isso significa retornos mais altos quando VIX se move para cima. Por outro lado, este ETN tem o mesmo problema de produção de rolo negativo mais um problema de atraso de volatilidade - em outras palavras, esta é uma posição cara para comprar e manter a própria folha de produtos do Credit Suisse (NYSE: CS) em A TVIX afirma "se você mantém seu ETN como um investimento de longo prazo, é provável que você perca toda ou parte substancial de seu investimento".
The Bottom Line.
Use o Investopedia Stock Simulator para negociar as ações mencionadas nesta análise de estoque, sem risco!

Estratégias de Opções VIX.
O índice de volatilidade do mercado CBOE, também conhecido como VIX, pode ser um veículo comercial muito gratificante.
Você pode usar negociações de opções no VIX para aproveitar os diferentes movimentos e volatilidade nos mercados mais amplos. O VIX pode refletir a mesma volatilidade do S & amp; P 500. Jogar este índice longo ou curto pode aproveitar esses movimentos sem tanto risco quanto na compra ou venda direta dos futuros VIX.
Uma das minhas estratégias favoritas no VIX, é a Ratio Butterfly.
Ratio Butterfly Example.
Esse comércio é inserido quando sinto que o VIX é muito mais propenso a se mover mais alto do que menor. Um exemplo da estrutura desta borboleta pode ser o seguinte:
Com a negociação VIX ao redor do nível 15, você vende 4 VIX 15 Puts, compre 1 VIX 16 Coloque e compre 4 VIX 11 coloca. Coloque todas essas ordens no mesmo prazo de validade, aproximadamente 20 a 40 dias após a expiração.
Eu tive lucros consistentes com esta estratégia sempre que o VIX começa a trocar cerca de 15 ou mesmo mais baixo. Na área de 12 a 14, você também pode vender sua Borboleta em torno da greve 14.
Este comércio é colocado como um crédito líquido e pode ser relativamente barato de ajustar, com base no tamanho da sua tolerância ao risco. Você poderia colocar o comércio pequeno e, em seguida, arriscar 50% a 100% do custo do comércio.
Teta positiva.
Muitas vezes, este comércio está próximo da expiração das opções. Este comércio é positivo theta e quanto mais próximo do prazo de validade, mais ganhos de tempo e mais eu vou acumular.
O comerciante também pode especular sobre o VIX, simplesmente comprando longas chamadas ou longos pontos. Muitas vezes, eles não são muito caros. Você também pode comprar Long Call Verticals e Long Put Verticals para diminuir seu desembolso de capital e sua quantidade de risco.
Não usei estratégias Time Spread no VIX e não conheço o risco ou recompensas desse tipo de configuração.
Upside do VIX.
Uma outra coisa sobre a qual eu gostaria de cautela, está sendo curta na parte superior do VIX. Os movimentos ascendentes de VIX são frequentemente mais rápidos e muito mais dramáticos do que os movimentos VIX, onde a volatilidade está diminuindo.
Se você decidir fazer isso, certifique-se de ter feito um backup de todos os shorts e não entrar em chamadas curtas nuas. Certifique-se de entender os futuros VIX e as opções VIX bem antes de colocar qualquer transação ao vivo.
-Mark Fenton, Senior Mentor de Opções.
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Toda coisa única que você precisa saber sobre o VIX.
O VIX é, de longe, o instrumento mais mal interpretado pelos investidores. Alguns acham que há uma configuração do "santo graal" na negociação do VIX, enquanto outros acreditam que é uma magia negra utilizada no mercado de ações.
Provavelmente é um pouco de ambos.
Para limpar o mistério, criamos um guia abrangente para o VIX que cobre tudo de como é calculado para como trocá-lo.
O que é o VIX?
Você é um gestor de fundos que tem uma boa quantidade de exposição em ações.
Talvez muitas de suas posições sejam componentes do S & amp; P 500. E o mercado como um todo está se vendendo.
Você não quer vender suas posições porque você ainda pensa que os fundamentos das empresas são sólidos. ou talvez você tenha um mandato de fundo que exige que você seja investido em 95% no mercado.
Como forma de proteção contra movimentos do mercado, você pode sair e comprar coloca no SPX. Isso reduzirá seu risco geral contra o mercado em troca de um pouco de prémio.
Os comerciantes de opções deixam uma pegada e podemos medir essa pegada usando a volatilidade implícita.
Seguro de furacão.
Uma das melhores analogias que tenho é quando você precisa comprar um seguro.
Digamos que você tenha uma casa na costa do golfo, e está muito perto da água e está em uma zona de inundações.
Para proteger contra perda financeira, você conversa com seu escritório de seguros local para proteger seus ativos em troca de um prémio mensal.
Agora imagine que há uma fabricação de furacões no Caribe e pode estar a caminho do seu caminho.
Você vai para a mesma companhia de seguros e pede seguro. mas uma vez que existe a possibilidade de um furacão virar, eles vão cobrar um prêmio muito mais alto.
Como a percepção de risco é maior, os prémios são mais elevados.
A mesma coisa acontece no mercado de opções. Se parecer que um desastre natural é dirigido para os mercados, mais pessoas vão querer proteger seus ativos. portanto, os prémios aumentarão.
O VIX é uma maneira de medir esse prémio, bem como a percepção de risco no mercado.
Como calcular o VIX.
Para realmente descobrir como o VIX funciona, vamos começar com as idéias mais básicas e construí-las.
A oferta e a demanda de uma opção dita o preço premium (ou extrínseco) disponível. Se houver uma alta demanda para a opção, o prémio aumentará, e se houver baixa demanda, o prêmio cairá.
A oferta e a demanda provêm da percepção de risco que os investidores têm. Se eles estão assustados, eles compram proteção. Se eles são complacentes eles não (ou mesmo vendem).
Em outras palavras, o preço da opção é derivado do mercado.
O problema que temos é que você não pode apenas olhar para uma única opção para avaliar o mercado do apetite para o risco. Você precisa olhar para um monte de opções para ter uma idéia do que é a oferta e demanda do mercado total de opções.
Vamos começar com uma amostragem do mercado de opções SPX, assumindo que o atual preço S & amp; P é 1800.
Precisamos olhar para cada opção? Não.
Primeiro, podemos eliminar qualquer opção que tenha uma oferta de 0. Se não houver um mercado para a opção, não a consideraremos.
Em seguida, podemos eliminar todas as opções que estão no dinheiro. O verdadeiro motivo é que é redundante, mas também porque estamos nos concentrando no valor extrínseco que é melhor procurar opções fora do dinheiro.
Para a greve mais próxima do preço atual, tomamos a média da chamada e a colocação.
Para calcular o VIX, não podemos apenas tomar a média cega a volatilidade implícita média de cada ataque. Deve haver algum fator de ponderação para tornar o valor das opções mais próximas mais significativas.
O cálculo VIX atual usa algumas matemáticas extravagantes para desenvolver um fator de "contribuição", mas tudo o que você precisa saber é que as opções de ataque mais próximas serão mais importantes no cálculo.
Nós também precisamos incluir mais de um timefram e, então, olhamos as opções de "curto prazo" que têm mais de 7 dias de vencimento e as opções do "próximo termo" que são o mês depois.
Essa é a nossa área de amostragem.
Agora eu vou fazer algumas ondas de mão extravagantes e apenas fazer mais algumas anotações sobre o cálculo:
1. A taxa de juros livre de risco está incluída neste cálculo.
2. O VIX tecnicamente não é uma média. É uma medida de desvio padrão semelhante à que calculamos a volatilidade implícita, mas em vez de considerar o valor extrínseco de uma única opção, estamos tomando uma média ponderada do prêmio total no mercado e depois descobrimos o desvio padrão dessa.
3. Os valores de curto prazo e próximo prazo são calculados de forma independente e, em seguida, uma média ponderada de 30 dias é descoberta.
O cálculo completo é o seguinte:
Se você quiser ir mais adiante no buraco do coelho, o Livro Branco do CBOE pode ser encontrado aqui. Mas como o CBOE faz todos os cálculos e fornece um feed de dados, vou apenas olhar para os gráficos.
O VIX é um "índice de medo?"
Para a maior parte sim . Quando os investidores têm medo de que um mercado caia, eles comprarão opções para se proteger contra o risco de queda. Quando compram opções, a volatilidade implícita aumenta e, por sua vez, aumenta o valor do VIX.
O VIX lidera o SPX? Este é um argumento muito matizado, e isso depende disso depende. Às vezes, parece que os participantes no mercado de opções têm algum tipo de clarividência e seu poder preditivo tem o VIX liderar o mercado. Outras vezes, o mercado de opções é estritamente reacionário, já que os jogadores se aprestam a comprar proteção depois que o downmove já aconteceu.
O que é certo é que a correlação entre o VIX eo SPX é de cerca de -0,8. Isso significa que não é uma relação inversa perfeita, e há momentos em que o VIX diverge dos movimentos no SPX. Fique atento a essas divergências, pois muitas vezes indicam que o mercado de opções está a ser contrário ao mercado de ações e esses comerciantes estão posicionando para uma mudança de mercado.
O VIX ainda importa?
Durante o crash do mercado de 2008, todos os olhos foram colados no VIX. Realmente representou o medo no mercado.
Mas, para ser completamente honesto, é uma imagem incompleta.
E se o S & amp; P estiver mantendo bem, mas as ações de tecnologia estão se vendendo com força? Você não verá muita resposta no VIX.
Isso ocorre porque existem outros índices de volatilidade além do VIX. Para os grandes índices, você possui VXN para Nasdaq, RVX para Russell e VXD para o Dow Jones.
E há muitos outros para commodities, bem como ações individuais.
Para ver o espectro completo de índices de volatilidade, confira esta página CBOE para obter uma lista completa.
A fim de obter uma imagem completa sobre o sentimento no mercado de opções, você deve estar olhando para um espectro completo de instrumentos de volatilidade.
Comparando o VIX com outras medidas vol.
Aqui é onde pode se divertir.
Ao comparar duas leituras de volatilidade diferentes, você pode ter uma idéia do risco de risco relativo em mercados separados.
Por exemplo, se você comparar o RVX com o VIX, você verá o quanto as pessoas premium estão comprando nas opções de Russell em comparação com o S & P. Existe um prémio elevado, uma vez que as empresas do Russell são uma capitalização menor e um pouco mais arriscadas.
Mas você descobrirá que, quando essa proporção fica muito baixa, indica complacência no mercado, e quando fica muito alto, uma boa quantidade de medo.
Outro ótimo indicador de tempo é comparar o VIX com o VXV (leituras de volatilidade de 3 meses). Como sabemos mais sobre o risco a curto prazo em comparação com o risco de mercado 3 meses a partir de agora, o VIX tende a ser inferior ao VXV.
Se houver um evento de volatilidade de curto prazo, o VIX aumentará em relação ao VXV. Sempre que isso acontece, ele tende a indicar que os participantes do mercado são super temerosos no curto prazo e geralmente podem indicar fundos do mercado.
Posso traçar o VIX?
A análise técnica é a medida da oferta e da demanda em um mercado.
Com certeza, você pode. Mas você deve reconhecer que há uma diferença drástica entre um mercado de ações e um mercado de opções.
Pense nisso. Se você acha que o mercado vai cair, você pode comprar. O que acontece depois disso?
Como as opções são contratos de vencimento, você tem que vender sua opção ou exercer o contrato contra uma posição.
Isso é diferente de um estoque onde você pode comprar e manter por anos.
Isso significa que a oferta e a demanda de opções são muito mais significativas que as ações.
Você pode traçar o VIX. Mas não espere que se mova como qualquer outro mercado. Isso significa que os padrões técnicos clássicos e as configurações de tendências seguidas não são uma boa metodologia para a análise VIX.
O VIX tende a ser um instrumento de alcance, mas esse intervalo muda devido a mudanças nas percepções de risco secular.
Dada a natureza do medo e das opções, o VIX permanecerá para o extremo inferior da gama por um tempo, e quando os participantes do mercado tiverem medo, o VIX aumentará, mas não irá sustentar nesses níveis.
Existem alguns casos em que o mercado tem uma dislocação completa de risco, tanto maior quanto menor. É muito difícil e matizado descobrir se um pico no VIX se acalmará ou se esse movimento for "o grande".
Posso trocar o VIX?
Tecnicamente, não. O VIX é uma estatística. A única maneira de obter uma exposição pura ao VIX seria comprar um monte de opções SPX e rolar e ajustar constantemente. Não é prático.
De volta ao dia, se você desejasse obter exposição à volatilidade, você precisaria escolher uma posição longa no mercado de opções. Estratégias como long straddles e strangles.
O problema com isso é que existem outros gregos de opções com os quais você precisa se preocupar. Theta, gama e delta vêm à mente. Portanto, não havia uma maneira fácil de obter um aumento implícito em linha reta.
Neste mundo novo e corajoso, há muitas maneiras de trocar o volume sem usar spreads de opções complexas.
Vamos dar uma olhada em alguns:
VIX Futures.
Isto é tão próximo a uma peça pura como você vai conseguir, e é o que todos os outros instrumentos giram.
Aqui é onde fica um pouco pateta.
Os futuros VIX não acompanham o ponto VIX em uma base de 1: 1.
Isso porque os futuros VIX estão adivinhando onde o VIX estará em uma determinada data, e não onde o VIX está agora. Isto é o que chamamos de contrato "adiantado".
Os futuros VIX têm seu próprio tipo de oferta e demanda e reflete a expectativa de onde o VIX estará em torno da data de liquidação desse futuro específico.
Os futuros VIX têm uma liquidação em dinheiro, uma vez que é impossível receber uma estatística. O acordo é baseado no.
À medida que nos aproximamos do acordo, o VIX e o preço futuro dos mercados convergirão. mas até então o mercado tentará adivinhar onde o VIX será por uma data de frente.
Opções VIX.
Assim como os futuros VIX, estes podem ficar um pouco patetais em relação ao seu subjacente.
As opções VIX não são negociadas com base no VIX. Em vez disso, o subjacente baseia-se na expectativa de onde o VIX será.
Eventualmente, o ponto VIX e as leituras avançadas convergerão quando a expiração se fechar, mas na maior parte haverá uma diferença nos dois valores.
As opções VIX têm uma liquidação em dinheiro - o que significa que, se você é curto nas opções de dinheiro, não pode receber qualquer ação VIX (uma vez que não existe). Em vez disso, você terá dinheiro retirado da sua conta, que é a diferença entre a greve da sua opção curta e a cotação de liquidação do VIX.
Há uma tonelada de voodoo em relação ao valor da liquidação, denominada Citação de abertura especial (SOQ). Esse valor é baseado nos preços de abertura das opções do SPX.
As instituições, na tentativa de jogar o SOQ, tentarão frequentemente manipular esse valor ao negociar tamanho nos mercados de opções SPX e SPY, ou ampliando o spread de oferta / oferta para alterar o cálculo. Shenanigans.
Isso significa que você pode pensar que suas curtas opções de VIX estarão fora do dinheiro no vencimento, mas você pode encontrar-se com uma surpresa não tão divertida se o SOQ for contra você porque alguém decidiu comprar uma tonelada de opções do SPX.
VXX e outros ETPs.
Como os futuros e opções VIX são vistos como instrumentos "avançados", muitos investidores se dirigem para produtos negociados em bolsa como VXX, XIV, TVIX, VXZ e assim por diante.
E muitas vezes eles conseguem um mau rap, porque os produtos de longa volatilidade tendem a ser inferiores ao longo do tempo.
Deixe-me fazer isso perfeitamente claro: os produtos de volatilidade comercializam exatamente como foram projetados.
O VXX é um ótimo exemplo. Este é um ETP que cobre a volatilidade de curto prazo. A exposição vem em futuros VIX de curto prazo, mas, com o passar do tempo, eles precisarão rolar os contratos para uma data diferente.
Uma característica sobre os futuros VIX é que o termo próximo tende a ter um valor menor do que o próximo termo. Isso é chamado de "contango" na curva de futuros.
Por que isso acontece? Como os investidores tendem a sentir melhor o que está acontecendo nos mercados no curto prazo, em comparação com dois meses fora. Muito pode acontecer em dois meses.
Como o VXX tem que rolar contratos de futuros, tende a ser uma ineficiência matemática no ETP. Isso torna um bom veículo comercial, mas não é adequado para um tipo de comércio "comprar e manter".
Operações Opcionais SPX.
Ao escolher um comércio de opções, você deve ter uma opinião sobre a direção do estoque, bem como uma opinião sobre a volatilidade implícita no quadro de opções.
Para simplificar as coisas, se a volatilidade implícita é muito alta, você quer ser uma baixa volatilidade líquida. Se a volatilidade implícita for muito baixa, você quer ser longo.
Usar o VIX como leitura para opções do SPX pode dar uma maneira rápida de compartilhar suas idéias comerciais.

Como troco as opções vix
Se você deseja negociar opções de medo, eu listei algumas coisas abaixo que você deveria saber. Se você estiver interessado em outros investimentos de volatilidade, além de opções, veja # 8220; 10 Questões sobre a volatilidade e # 8220 ;. Em relação às opções VIX:
Sua conta de corretagem precisa ser uma conta de margem, e você precisa se inscrever para negociação de opções. Existem vários níveis de negociação de opções disponíveis (por exemplo, o primeiro nível permite chamadas cobertas). Minha experiência é que, para negociar as opções VIX, você precisará ser autorizado a negociar no segundo nível. Esses níveis variam de corretagem para a corretora, então você terá que perguntar o que é necessário para ser opções longas de VIX. Se você está apenas entrando em negociação de opções, isso é tão alto quanto você quer ir de qualquer maneira. Vender chamadas nulas por exemplo, não é algo para um novato tentar. Não são necessárias permissões especiais do seu corretor para as opções VIX. Em geral, o mesmo tipo de restrições (por exemplo, a venda de chamadas nuas) que se aplicam à sua negociação de opções de equivalência patrimonial serão aplicadas aqui. Os spreads de calendário não são permitidos (pelo menos dentro da minha conta, com meu nível de negociação). O software não impediu minha entrada na ordem, mas a ordem foi cancelada quando entrei e recebi uma ligação do corretor. Ok, o que eu fiz agora? O motivo dessa restrição é porque as opções VIX com diferentes expirações não se seguem bem. Mais sobre isso depois. A opção grieks para opções VIX (por exemplo, Implied Volatility, Delta, Gamma) mostrada pela maioria dos corretores é incorreta (LIVEVOL e Scwhab são exceções notáveis). A maioria das cadeias de opções que os corretores fornecem assumem que o índice VIX é o título subjacente das opções, na realidade, o contrato futuro de volatilidade apropriada deve ser usado como o subjacente. (por exemplo, para as opções de maio, os futuros de maio de VIX são subjacentes). Para calcular gregos razoavelmente precisos, vá para esta publicação. Embora tecnicamente não seja o subjacente real, os futuros VIX atuam como se fossem o subjacente das opções VIX - os preços das opções não acompanham de perto o VIX. Um grande pico VIX estará sub-representado e, da mesma forma, uma grande queda provavelmente não será rastreada de perto. Este é um grande negócio. É muito frustrante prever o comportamento do mercado e não poder cobrar. A única vez que as opções VIX e VIX estão garantidas para coincidir é na manhã de expiração - e mesmo assim elas podem ser diferentes por um par de por cento. Quanto mais próximo do futuro VIX e da opção VIX associada estiverem expirados, mais próximo eles acompanharão o VIX. Com a introdução do CBOE & # 8217; introdução de opções semanais VIX, sempre deve haver opções disponíveis com menos de uma semana para a expiração. O quadro a seguir do CBOE mostra o relacionamento típico.
As opções VIX são exercícios europeus. Isso significa que você pode exercê-los até o dia em que expirar. Não existe um limite efetivo sobre o quão baixo ou alto os preços podem ir nas opções VIX até o dia do exercício. As opções VIX In-the-Money que expiram oferecem um pagamento em dinheiro. O pagamento é determinado pela diferença entre o preço de exercício e a cotação do VRO no dia do vencimento. Por exemplo, o pagamento seria de US $ 1,42 se o preço de exercício da sua opção de compra fosse de US $ 15 e o VRO fosse de US $ 16,42. A expiração ou & # 8220; print & # 8221; quando as opções VIX expiram é dada sob o símbolo ^ VRO (Yahoo) ou $ VRO (Schwab). Este é o valor de validade, não o VIX de abertura na manhã de quarta-feira de vencimento. As opções VIX expiram no mercado aberto no dia do vencimento, então as opções de expiração não são negociáveis ​​durante as horas normais nesse dia. As opções VIX não expiram nos mesmos dias que as opções de equivalência patrimonial. É quase sempre em uma quarta-feira Veja esta publicação para futuras expirações. Esse tempo estranho é impulsionado pelas necessidades de um processo de liquidação direto. No vencimento de quarta-feira, as únicas opções SPX usadas no cálculo VIX são aquelas que expiram exatamente em 30 dias. Para mais informações sobre este processo, consulte Cálculo do VIX - a parte fácil. Os spreads de oferta e solicitação nas opções VIX tendem a ser amplos. Eu sempre fui capaz de fazer melhor do que os preços de oferta / pedido publicados & # 8211; use sempre ordens limitadas. Se você tiver tempo começar a meio caminho entre o lance e perguntar e aumentar o seu caminho para o lado mais caro para você. Eu não recomendo que você comece a negociar opções no VIX se você não for um comerciante de opções experiente. Se você é um comerciante novato, algo sã como as opções SPY primeiro & # 8230; O VIX não é como um estoque, naturalmente declina de picos. Isso significa que sua IV sempre diminuirá ao longo do tempo. Como resultado, as opções VIX geralmente terão IVs mais baixas para opções de longo prazo - não é algo que você vê com freqüência com ações. O CBOE relata que as horas de negociação são: das 9h30 às 16h15, horário do leste, mas, na realidade, as opções não são negociadas até depois do primeiro VIX & # 8220; print & # 8221; - quando o valor VIX é calculado a partir do primeiro SPX transações de opções. A primeira citação VIX do dia geralmente é pelo menos um minuto após a abertura.
Posts Relacionados.
Essa é uma boa informação.
Obrigado, isso é muito bom saber e # 8230;
Ei, uau, eu realmente gosto do seu artigo porque explica tudo com grande detalhe. Eu estava morrendo de vontade de investir em opções de negociação, mas fiquei assustado desde que eu não sou novo em tudo isso. Eu estive pesquisando na web algumas dicas e conselhos úteis, como, por exemplo, em amazon / dp / B00JFB3V7O / ie = UTF8? M = ADE61CS5ZCK11 & # 038; palavras-chave = & # 038; tag = cfx02-20. Bem, mas quando encontrei seu blog, senti-me muito mais confiante porque seu artigo parece tão simples e fácil. Muito obrigado por compartilhar.
Ótimo post. Você também pode achar isso interessante - Top 6 Razões para Volatilidade de Negócios vixstrategies / top-6-reason-to-trade-volatility-2 /
Para esclarecer no que diz respeito ao exercício das opções, uma vez que você faz uma longa chamada, a única vez que você pode sair dela está no vencimento? Você não poderia vender a chamada antes do vencimento?
Oi Felix, você sempre pode vender a chamada sempre que o mercado estiver aberto, o exercício é restrito apenas acontecer no vencimento. Na prática, não vejo nenhum benefício para o exercício de opções VIX, a opção está dentro ou fora do dinheiro no vencimento e, se no dinheiro o detentor receberá a diferença de caixa do preço de exercício.
Com as opções de estilo americano, existe a capacidade de se exercitar com antecedência e, às vezes, é quando faz sentido econômico fazer isso, principalmente associado a dividendos, ou possivelmente com mis-pricing.
& # 8220; Porque o subjacente para as opções VIX é o contrato de futuros, os preços das opções não rastreiam o VIX particularmente bem & # 8221;
Techinally isso não é correto. O subjacente para as opções IS é o índice vix e o SOQ calculado com base nas mesmas opções SPX que são usadas para calcular o índice VIX também.
O motivo pelas quais as opções parecem rastrear o futuro e não o índice é o exercício de estilo europeu # 8211; as opções se comportam como eram opções de estilo americano com os futuros como subjacente, mas eles realmente são opções de estilo europeu com o índice como o subjacente. Na prática, isso não faz muita diferença porque, na data de liquidação, os valores são os mesmos, mas se, por algum motivo impossível, o índice e os futuros diferirem em liquidação, o preço de exercício das opções oficiais seria o SOQ do Índice, não o preço do contrato de futuros.
Oi Markus, eu concordo que os futuros VIX não são o subjacente real das opções do VIX e eu modifiquei o post para esse efeito. No entanto, não aceito que o VIX seja o subjacente. Como você menciona, a liquidação real usa o cálculo SOQ em um conjunto de opções SPX. Essas opções formam um swap de variação do contrato de log de 30 dias no prazo fixado em pontos de volatilidade. Se as opções VIX se instalassem no spot VIX, não haveria uma diferença típica, às vezes de vários pontos percentuais com o preço de abertura VIX. A realidade é que os VIX Futures atuam como se fossem o subjacente das séries de opções vix apropriadas (por exemplo, satisfação da paridade do put / call) e os futuros VIX são fatores chave para a existência de opções VIX porque os fabricantes de mercado usam futuros VIX para proteger seus Posições das opções VIX. Explicar o preço diário da opção VIX em relação aos futuros VIX é direto, e tentar explicar isso em termos do ponto VIX é impossível.
Em relação ao ponto # 10 e 8230, o lance / pergunta se espalhou: com que frequência você diria que você ficou cheio melhor? Por exemplo, enquanto escrevo isso, as chamadas para o próximo mês na greve 15 são cotadas a 1,00 x 1,10. Se eu juntei a oferta, quais são as chances de alguém me acertar lá e # 8230; e se eu colocar uma ordem limite em dizer 1.05, quais são as chances de me preencher? Eu entendo não é uma ciência absoluta, mas qualquer experiência que você possa transmitir seria excelente.
Vance, tenho lido seu blog há algum tempo e acho que é uma das fontes de informação mais interessantes sobre os produtos de volatilidade.
Espero que você leia os comentários para posts mais antigos, porque eu tenho uma pergunta. Você mencionou frequentemente que o verdadeiro subjacente da opção VIX é o contrato futuro correspondente em vez do próprio índice; enquanto eu concordo intuitivamente com você, não consegui encontrar nenhuma discussão técnica sobre o ponto (além de suas considerações sobre paridade de chamada). Perdi alguma coisa? Existe alguma coisa que eu possa ler para entender melhor o problema?
Oi Andrea, tecnicamente os futuros VIX não são o subjacente das opções VIX e # 8211, mas usando o futuro VIX apropriado, você obtém uma imagem muito mais precisa dos gregos e do prêmio da opção # 8217; s. Uma vez que as opções VIX não permitem o exercício antecipado e são liquidadas, todo o conceito de subjacente não é realmente necessário. Para ser realmente técnico, a base de preços para as opções VIX e os futuros é uma variância de variação de 30 dias no preço dos pontos de volatilidade. Isso provavelmente não é útil, mas é o meu melhor tiro na precisão. Esses avanços / trocas de variância consistem em tiras & # 8220; # 8221; muitas opções de SPX em diferentes ataques que juntos dão uma variância que não é muito sensível ao valor absoluto de seu subjacente (SPX). A raiz quadrada da variância é a volatilidade. Há mais algumas sutilezas, mas duvido que elas sejam úteis.
Oi Vance, obrigado pela sua pronta resposta. Eu costumava negociar derivados de taxa de juros e equity (na verdade, eu era responsável pela engenharia de produtos financeiros em um grande banco italiano) há cerca de 20 anos, mas nunca tive a oportunidade de trocar produtos de volatilidade.
Eu estava pensando a mesma coisa..
Você, senhor, respondeu muitas das minhas perguntas com essa única publicação. Muito obrigado.
Você está falando sobre opções de índice VIX ou opções de futuros VIX?
Não existe um link direto entre as opções VIX e os futuros VIX (por exemplo, você pode exercer uma opção VIX e obter futuros VIX), mas a partir de um ponto de vista de preços, as opções VIX de um determinado mês de vencimento seguirão de perto o prazo de validade equivalente Futuro VIX. Para o meu conhecimento, não há opções de futuros VIX.
Você está dizendo que se eu comprar / VX (The VIX Futures Contract), que eu poderia usar o VIX como um hedge direto de qualidade?
Para esclarecer minha pergunta abaixo & # 8230;
Vou segurar a opção até a expiração e apenas comprar outra quando expirar. Eu realmente não me importo com a liquidação, é apenas uma cobertura, então eu posso comprar o contrato de futuros alavancado.
Se não estiver indo agir corretamente, vou seguir em frente e comprar chamadas no VIX.